倫敦黃金–黃金處於三角整理格局，建議關鍵位置作好風險管理

美國對委內瑞拉淩晨發動直接軍事打擊，首都卡拉卡斯等多地遭遇空襲，軍用及民用設施受損。美國總統特朗普宣佈行動成功，生擒總統馬杜羅夫婦，並稱將接管該國事務。此舉標誌著西半球發生冷戰結束以來最重大的地緣政治危機。委內瑞拉全國進入緊急狀態並號召抵抗，俄羅斯、中國、古巴等國齊聲譴責美國違反國際法。鄰國哥倫比亞關閉邊境，全球局勢驟然緊張。此事件為市場注入了前所未有的不確定性，其發展將直接主導全球資產的短期風險情緒。國防部披薩指數在行動前出現異常訂單增加，暗示行動早有預兆。

美元指數在2025年全年累計下跌逾9%，創下自2017年以來最大年度跌幅。2026年初，美元指數暫持穩於98關口上方。此輪跌勢的核心驅動力在於貨幣政策差異：當多數主要央行緊縮週期臨近尾聲時，美聯儲仍處於降息進程之中，利差前景令美元持續承壓。未來走勢將取決於市場對美聯儲政策的預期，本周公佈的關鍵就業資料尤為重要，尤其是週五的12月非農就業報告。此外，全球主要經濟體的PMI資料亦需關注。這些資料將共同影響市場對美聯儲利率路徑的研判，並決定美元指數的短期方向。

儘管面臨重大地緣風險，金價技術面正經歷關鍵調整。倫敦黃金市場上周開局即呈現顯著拋壓，周一開市後形成一根明顯的大陰燭，當日波幅約246美元，顯示市場情緒轉趨謹慎。其後價格持續震盪，於12月31日低見4274美元，雖在1月2日反彈至4402美元，但未能穩守於9天均線之上，反映短期動能仍然偏弱。從月度格局觀察，金價在12月創出新高後，於最後一周未能進一步上行，反而回落並失守9天均線，目前價格暫靠穩於25天均線附近，中期結構進入關鍵抉擇階段。

從技術形態來看，金價目前處於三角形整理格局，上下邊界分別位於4580及4300美元。消息面上，委內瑞拉相關局勢對黃金有一定避險支撐，但若價格持續無法突破4400美元關口，短期內仍將面臨沽售壓力。下方首要支撐為4300美元，若明確失守，預計將進一步下探4179美元，甚至回試4000美元心理關口。若後市確認形成雙頂形態，則下行目標可能延伸至3840及3505美元附近。

中長期角度觀察，金價仍處於過去兩年多的上升平行通道內，目前通道下軌與25周均線重合於3864美元附近，該位置將是重要的趨勢防守區。值得留意的是，倘若市場出現深度調整，預計3445美元水平將提供強勁支撐，此處為前期歷時半年的整理突破向上的阻力變關鍵支持位置。目前上升通道上下軌分別位於4738及3829美元，定義了本輪長期趨勢的波動框架。

就本月走勢而言4340美元為多空關鍵分界線。若金價能收市企穩於4400美元上方，則短期趨勢有望再度轉強，並向上測試4469、4515及4555美元等阻力。反之，若4300美元水平確認失守，則可能進一步下探4234、4179乃至4129美元。本周黃金市場預計將在4194至4372美元區間內震盪。 投資者需緊密關注委內瑞拉局勢的即時進展，同時觀察全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）的持倉變化，以判斷機構資金的真實情緒。在技術形態明確突破前，建議以關鍵價位為風控，進行區間操作。
    
倫敦黃金1月5日至9日預測波幅：
阻力 4371 – 4420 – 4469 – 4555
支持 4284 – 4194 – 4145 – 4098

倫敦黃金1月5日
預測早段波幅：4315 – 4344
阻力 4361 – 4378 – 4405
支持 4285 – 4268 – 4252

SPDR Gold Trust黃金持有量：
12月22日–1,064.56噸
12月23日–1,064.56噸
12月24日–1,068.27噸
12月26日–1,071.13噸
12月29日–1,071.99噸
12月30日–1,071.99噸
12月31日–1,070.56噸
1月2日–1,065.13噸

1月2日上午定盤價：4386.85
1月2日下午定盤價：4352.95

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