XAU 倫敦黃金–黃金處於突破邊緣，即將迎來劇烈波動

倫敦金上周維持震盪上落格局，周初自4580美元高位回軟，周四低見4367美元，周五再度發力上攻並測試4595美元，收市回落至4540.2美元。這一先跌後衝高的走勢，深受宏觀消息主導：周初傳出中美或重啟貿易談判，短暫提振風險偏好，美元喘息，黃金承壓回落；臨近周末談判前景再現陰霾，避險情緒重燃，推動金價急速反彈。

技術形態上，金價正處於敏感三角形態末端。月線圖3月份已發出均線沽貨信號，三條均線正向下發散，於4489至4777美元之間爭持。周線阻力分別在4576、4654及4718美元，下方傾向測試50周均線支持4208美元。

金價自3月底急跌後迅速獲買盤承接，4472美元可視為底部支持分界線。近期形成的小型下降平行通道，頂部4675美元，底部4348美元。從5月中低位4453美元漲至4580美元，再回落至4366美元，計算其1.618延伸目標4573美元；上週雖高見4595美元，但收市回落未能企穩突破，現時正處於4493至4573美元區間運行。後市若能企穩並上破4573美元，可進一步挑戰2.618延伸目標4699美元，而4651美元由早前支持變為阻力。

上方阻力需留意4591美元的25天均線，以及4607/4628美元的50天均線，兩者均處於下降趨勢線阻力位置，再上一級阻力為100天均線4803美元。下方支持則有4504及4477乃至4461美元，後者為近期敏感三角形形態底部支持。而200天均線位於4401美元，250天均線在4191美元，該兩條均線接近兩年未嘗失守，若4380美元的上升趨勢線支持失陷，調整將明顯加深。

本月預計早段分界線在4558美元，若向上企穩走勢可望偏強，惟月中或會出現變化，上方阻力看4649及4744乃至4798美元，回跌支持分別在4444及4289美元。本周預估波幅為4468至4583美元，料三角形態將在兩周內出現明顯大突破。

壓制金價突破的另一力量，來自美聯儲官員的鷹派言論及美國經濟數據的韌性。多位官員重申利率需維持高位，甚至不排除重啟加息，為美元提供支撐，限制金銀上行空間。美國消費者信心及部分就業數據優於預期，亦強化高利率將維持更久的預期，解釋了金價衝高後收市回落、未能突破關鍵阻力的原因。

展望本周，6月初重磅事件密集登場，技術形態已處突破邊緣的金銀市場或迎劇烈波動。重中之重為周五的美國5月非農就業報告：若數據強勁將打壓金銀考驗4472美元支持；若意外疲弱，避險需求及減息押注升溫，有望推動金價突破4591美元阻力區，繼而挑戰4699美元。

周一及周三的ISM製造業與服務業PMI將先行揭示經濟活力，而配合關稅談判及地緣政治突變，投資者務必警惕三角形態突破後出現大幅拉升與下挫交替的急速行情。由於黃金與白銀均線與現價高度聚合，本月極可能呈現後抽再試再回的波動模式，務必提高警惕，靈活應對變盤風險。

倫敦黃金6月份預測波幅
阻力 4554 – 4649 – 4743 – 4853 – 4907 
支持 4444 – 4337 – 4243 – 4148 – 3838 

倫敦黃金6月1日至5日預測波幅：
阻力 4583 – 4654 – 4697 – 4739 – 4854
支持 4511 – 4468 – 4428 – 4354 – 4284
        
倫敦黃金6月1日：  
預測早段波幅：4514 – 4554
阻力 4567 – 4593 – 4647
支持 4501 – 4487 – 4434

SPDR Gold Trust黃金持有量：
5月18日–1,038.85噸
5月19日–1,036.85噸
5月20日–1,036.85噸
5月21日–1,037.71噸
5月22日–1,034.85噸
5月26日–1,034.85噸
5月27日–1,034.85噸
5月28日–1,032.57噸
5月29日–1,029.14噸

5月29日上午定盤價：4525.75
5月29日下午定盤價：4545.95