地緣緩和重燃希望，聚焦美團績後與AI算力新戰場
期指參考25040至25410至25740

美伊談判雖現插曲，但特朗普的表態重新點燃市場對地緣局勢降級的期待。隔夜美股在AI PC新浪潮帶動下再創新高，市場風險偏好回升。

港股昨日已提前炒作美團(3690)績優預期，今日焦點將集中在其首季虧損大幅收窄的實際數據上，同時輝達進軍CPU領域引發的硬件迭代邏輯，將主導科技板塊的資金流向。

油市緊繃神經稍緩，風險偏好階段性修復
週一市場一度因伊朗單方面宣佈暫停談判而趨緊，但隨後特朗普迅速在社交媒體發文，不僅透露以色列與黎巴嫩已達成停止交火的共識，更強調與伊朗的談判正在“快速推進”，預計未來一周內有望達成協議。這一口頭干預有效對沖了中東的短期風險溢價。
在這種背景下，市場對霍爾木茲海峽航運中斷的擔憂顯著降溫，這對極度依賴進口能源的亞洲市場構成情緒利好。不過，鑒於美伊關係的複雜性，市場仍將保持高度敏感，後續需密切關注談判的實質性進展，而非僅僅停留於口頭承諾。

恒指昨日收漲215點，成交維持在3300億港元以上的高位，顯示市場交投活躍。期指觀望25040/25410/25740

科技硬件“改朝換代”從GPU壟斷到CPU破局
隔夜最重磅的事件莫過於輝達(NVIDIA)正式進軍個人電腦CPU市場，發佈首款混合CPU及GPU的超級芯片“RTX Spark” 這不僅是對英特爾、AMD大本營的正面進攻，更定義了“AI廠機”的新形態。

聯想集團(992)股價昨再創歷史新高，正是在交易AI PC換機潮的邏輯。隨著輝達親自下場定義硬件標準，這一趨勢將得到強化。故此傳統CPU陣營的相關概念或將承壓，這也意味著AI算力的競爭從雲端數據中心延伸到了終端設備，ASMPT(522)等先進封裝設備商的價值將進一步凸顯，而非單純跟隨消費電子波動。

藍籌股漲幅榜極具代表性。老鋪黃金(6181)與周大福(1929)的強勢，反映市場對具有保值屬性和文化溢價的高端消費品重新定價。而泡泡瑪特(9992)為代表的IP經濟，展現了年輕一代消費的韌性。
資金正在尋找具備強品牌護城河、能穿越週期的消費品種。這類股票的共同特徵是毛利率極高、現金流好，且具備提價能力，在地緣不確定性環境下具備防禦屬性。

美團昨日績前偷步上漲6.5%收盤後數據顯示，首季經調整虧損收窄至49.68億元人民幣，遠好於市場預期的68億元。
雖然虧損收窄，但收入增速放緩至5.61%，且去年同期是高基數的盈利。今日市場將重點審視其核心本地商業的利潤率恢復情況，以及社群團購等新業務的減虧進度。若能印證“降本增效”的可持續性，股價有機會突破80元的短期壓力位；反之，昨日的獲利盤將構成回吐壓力。

晶片股的回吐與篩選，中芯國際(981)、華虹半導體(1347)昨日延續調整。市場對純代工廠的估值正趨於理性，資金開始區分“概念炒作”與“實質受益AI算力/終端爆發”的半導體公司。這波回吐是對前期過熱的修正。

騰訊(700)股價穩站430元上方，公司維持每日5億級別的回購，為股價提供厚實的安全墊，仍是大型科網股中穩定性較高的壓艙石。
比亞迪(1211)/吉利(175)：5月銷量數據平穩增長，未見爆發性驚喜。汽車板塊目前焦點仍在智駕與出海，短期或呈窄幅整固。

今日港股大機率跟隨外圍高開。短線策略上，AI PC產業鏈（聯想、部分先進封裝設備股）與績優本地消費股依舊是資金聚集地。美團將成為大型科網股的風向標，其能否守住業績帶來的升幅，決定了恒指午後的強度。地緣政治方面，只要特朗普維持“談判推進中”的口徑，市場就能獲得短暫的“甜點區”，但切勿因此降低對尾部風險的防范。

全球最大比特幣企業持有者Strategy Inc.自2022年來首次減持。這或許是機構在高位進行風險管理的信號，對港股市場的虛擬資產相關概念股(如部分區塊鏈ETF或概念股)構成輕微情緒壓制。

📅匯海財經日曆
6月2日 (星期二)
22:00 美國JOLTS 4月職位空缺數據
數據將反映美國勞動力市場的緊張程度。若數據低於預期，將強化聯儲局暫停加息的預期，對新興市場流動性構成潛在利好。

道指收報51,078.88+46.42+0.091%
標指收報7,599.96+19.90+0.263%
納指收報27,086.81+114.19+0.423%

今日暗盤 首鋼朗澤(2553)
今日派息 新東方(9901)
明日派息 美高梅中國(2282)
今日除淨
中電控股(2)、中電信(728)、信義玻璃(868)、安徽海螺水泥(914)、
信義光能(968)、中國平安(2318)
明日除淨
香港中華煤氣(3)、上海實業控股(363)、中國聯通(762)、中廣核新能源(1811)、
招金礦業(1818)、紫金黃金國際(2259)、申洲國際(2313)、現代牙科(3600)
半新股解禁
6月3日金岩高嶺新材(2693)
6月5日遇見小麵(2408)
6月5日天域半導體(2658)
6月8日納芯微(2676)
6月10日寶濟藥業(2659)

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上日回購
騰訊控股(700) 回購5.01億元
文遠知行-W(800) 回購3997.92萬元
快手-W(1024) 回購1995.92萬元
友邦保險(1299) 回購6.25億元
新秀麗(1910) 回購2168.57萬元
藥明生物(2269) 回購4990.62萬元
固生堂(2273) 回購1073.06萬元
藥明康德(2359) 回購1.55億元
貝殼-W(2423) 回購998.07萬元
時代電氣(3898) 回購4948.83萬元
名創優品(9896) 回購2999.57萬元
 

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(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)

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